La correlación entre fondos de inversión

Video: Las correlaciones entre renta fija y renta variable pueden cambiar. Enrique Roca

La correlación es un concepto estadístico: una medida de la medida en que dos variables (A y B) el cambio en la misma dirección. El grado de correlación varía de 1 en -1. La correlación de 1 indica las dos variables se mueven al unísono: Si A se duplica, B duplica. Si A se corta por la mitad, B se corta por la mitad, y así sucesivamente. Una correlación de 0 indica que la independencia completa de A y B. Un inversor puede querer adquirir algunos activos que tienen una correlación baja o incluso negativa con los demás. Ese es el punto de "diversificación" para proporcionar una protección contra una caída en un sector específico o el fracaso de una estrategia específica.

Los fondos de inversión vienen en una variedad de clases de activos y estrategias. Pero el hecho de que dos fondos tienen diferentes estrategias declaradas no implica que tienen una baja correlación. En septiembre de 2010, Bloomberg informó que "seis de los 10 mayores fondos de acciones estadounidenses muestran correlaciones de 0.99 este año." Si usted invirtió en cada uno de los seis fondos, es posible que erróneamente cree que su cartera está bien diversificada.

Los años 2008 y 2009 fueron una época difícil para los fondos de inversión con sede en EE.UU. destacarse - o bajar el grado en que se correlacionan entre sí. Prácticamente todas las clases de activos pierden valor en el año 2008, los fondos mutuos de manera más compartidos en esa pérdida. Por otro lado, una amplia gama de activos - acciones, materias primas, ciertas clases de bonos y materias primas - ganó terreno en 2009 en una combinación de estímulo del gobierno y compras del negocio.

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El alto nivel de correlación entre clases de activos expuestos en 2008-2009 es una ocurrencia rara históricamente. Pero todavía en junio de 2010, el índice SP 500 se mueve en sincronía con los rendimientos del Tesoro a 10 años, lo que resulta en una correlación de 0,89. correlaciones más bajas devueltos a partir de entonces. En noviembre de 2010, la correlación de la SP 500 a rendimientos de los bonos fue negativa (-0,42). Dos estrategas de BNY Mellon, Robert Jaeger y Cyrus Taraporevala, escribieron a finales de 2009, "Si el pánico reciente conduce a la diversificación más genuina, menos el pastoreo, y más confianza en el juicio individual, que sería un resultado espléndido."