Deberes fiduciarios de un Consejo de Administración

Directores de una empresa solvente tienen obligaciones fiduciarias sólo a la propia corporación y sus accionistas. Hay dos derechos distintos implicados: un deber de cuidado y un deber de lealtad.

Cuando una empresa se declara insolvente, sin embargo, la naturaleza de los deberes fiduciarios de la junta de directores de turno, y que tienen obligaciones tanto a los accionistas y frente a los acreedores.

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En una decisión histórica, Graham v. Allis-Chalmers (Del. 1963), el Tribunal Supremo de Delaware, dijo que las obligaciones de los directores "son los de control, y si o no por negligencia, se han hecho responsables de la falta de ejercicio adecuado control depende de las circunstancias y los hechos del caso en particular ". Este deber requiere que los directores de ejercer el cuidado ordinario y la prudencia en la supervisión de la gestión de la empresa. Como Eric J. Pan, profesor de la Escuela de Leyes Cardozo en Nueva York ha parafraseado él, el deber de cuidado es el deber de "cuidado con señales de alerta" sobre una posible mala conducta entre los gerentes.

Por otra parte, los directores tienen el deber de lealtad, es decir, la obligación de actuar en el mejor interés de la empresa en lugar de en su propio interés. Un director incumple este deber si, por ejemplo, entra en una transacción para su beneficio personal que crea un conflicto de intereses entre él y la corporación.

A medida que el Tribunal de Circuito de Apelaciones sexto puso el punto en una decisión de 2001, "El deber de lealtad implica que los mejores intereses de la corporación y sus accionistas tienen prioridad sobre cualquier interés propio de un director ... que no es compartida por el accionistas en general ".

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Cuando una empresa entra en dificultades financieras, el alcance de las obligaciones fiduciarias de los directores se ensancha. Una razón común para esto es que cuando una empresa es saludable, sus acreedores tienen una serie de derechos contractuales y legales que puedan aplicar para proteger sus propios intereses, pero que cuando una empresa es insolvente, la aplicabilidad de estos derechos se convierte en sí cuestionable, y los intereses de los acreedores vuelven equitativa en la naturaleza.

Esta doctrina obliga a los tribunales y directores que lidiar con la definición de la insolvencia. Algunos tribunales consideran una corporación insolvente (y por lo tanto sostienen que las funciones de los directores se han ampliado) sólo cuando la empresa ya no es capaz de pagar sus deudas en el curso ordinario de los negocios de su vencimiento. Otros tribunales emplean una definición balance: la empresa es insolvente tan pronto como el valor de su pasivo supera al de sus activos.

Un contexto mucho litigado-para el ejercicio de los deberes fiduciarios de los directores implica la venta de una compañía a otra. El bufete de abogados Weil, Gotshal Manges ha hecho hincapié en este punto: "[E] s aconsejable, si no es imprescindible, para la administración y la dirección de una empresa para evaluar las operaciones de venta propuestas cuidadosamente mediante la evaluación de todos los hechos pertinentes y los principios aplicables del derecho, incluyendo la obtención de una opinión de equidad o tener tasaciones realizadas de los activos a ser vendidos ".