Políticas de la Reserva Federal durante los años 1920

El período entre la Primera Guerra Mundial y la Segunda Guerra Mundial fue un momento de gran transformación económica. La Reserva Federal, la tercera encarnación del banco central nacional, había comenzado la sustitución gradual de los certificados de oro de devolución del tesoro de 100 por ciento en circulación con un 40 por ciento de billetes de la Reserva Federal respaldados por oro. A pesar de que pueden estar en desacuerdo sobre las razones por las cuales, muchos economistas, como Ben Bernanke y Thomas Woods, creen que la Reserva Federal era el culpable de la Gran Depresión que siguió a la década de 1920.

Antes de la caída de la bolsa de 1929 desencadenó la Gran Depresión, no había otra depresión entre 1920 y 1921. Durante este período, la Reserva Federal no aumentó la oferta de dinero en un intento por estimular la economía, ya que más tarde hacer. En cambio, casi no cambiaron sus políticas a todos, que algunos economistas, como Thomas Woods del Instituto Ludwig von Mises, que es la razón por la cual la economía se recuperó tan rápido como lo hizo.

Mientras que la Reserva Federal no se expandió significativamente la oferta de dinero durante la primera parte de la década de 1920, no se contraen tampoco. Desde la creación de la Reserva Federal en 1913, la oferta de dinero había aumentado 240 por ciento desde 1913 a 1920, debido a un patrón oro relajado, y los precios habían aumentado en una cantidad idéntica. Estos precios más altos y la oferta monetaria ampliada se mantuvo incluso cuando la economía se recuperó de la década de 1920 la depresión temprana.

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Los precios al consumidor en realidad se mantuvo relativamente estable durante la década de 1920. Esto ocurrió a pesar de que la oferta de dinero siguió aumentando en un 61 por ciento de 1921 a 1929. La Reserva Federal mantuvo la baja tasa de descuento en la mayor parte de la década, lo que alentó a los bancos a pedir dinero prestado a tasas bajas para prestar a cabo con fines de lucro. El exceso de dinero terminó alimentando el boom económico de mediados de la década de 1920, el bombeo de bienes raíces y acciones en lugar de los precios al consumidor.

Presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke culpa a la Reserva Federal para la caída de la bolsa en 1929 y la Gran Depresión que siguió. Esto se debe a que, en los dos años previos a la crisis, el banco elevó las tasas de interés de manera constante, el endurecimiento de la oferta de dinero, lo que provocó la caída de Wall Street. La oferta monetaria se redujo un 30 por ciento de 1928 a 1931. La Reserva Federal continuó a subir las tasas hasta que fue bien afianzada la Depresión.