Tasa de interés vs. Tasa de descuento

profesionales de las finanzas y los estudiantes a menudo confunden las tasas de interés y tasas de descuento. La tasa de interés es la tasa de cargo a un préstamo en particular, y puede variar de una compañía a otra, dependiendo de la calidad de la garantía y el riesgo de crédito involucrado en una transacción. La tasa de descuento es la tasa utilizada para calcular el valor presente de los flujos en la valoración de una empresa o proyecto.

Las tasas de interés en una economía son determinados por la oferta y la demanda de dinero. El Banco Federal controla el suministro de dinero y tiene un cierto grado de poder navegar por el nivel de las tasas de interés en una economía mediante el control de la velocidad a la cual los bancos pueden obtener préstamos del Banco Federal. La demanda de dinero puede ser inducida a través de políticas de inversión atractivas y el descenso de las tasas de interés, pero no está bajo el control total del gobierno Federal o el Banco. sentimientos de los inversores y las expectativas futuras respecto a la economía ayudan a determinar la demanda de dinero en una economía. La interacción de la demanda y suministro conduce a la determinación de los niveles de interés.

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La tasa de descuento es un concepto a nivel micro se aplica a las empresas y los proyectos individuales durante el proceso de valoración. Los flujos de caja descontados método se utiliza para valorar el valor presente de los flujos futuros estimados, para una inversión. La estimación del valor presente de estos flujos de efectivo requiere el uso de una tasa de descuento. La tasa de descuento es también conocido como el costo de capital para el proyecto y tiene en cuenta los riesgos que implica para la realización de una inversión. Una inversión con mayor nivel de riesgo tiene una tasa de descuento mayor en comparación con las inversiones con menor nivel de riesgo.

La tasa de descuento se puede estimar mediante la valoración del coste medio ponderado del capital (WACC) para el proyecto. Esto requiere de insumos, incluyendo el costo de los intereses de préstamos adicionales, el tipo de gravamen aplicable a la empresa, la proporción de deuda o capital siendo utilizados por el proyecto y el costo del capital para la empresa. El costo de interés suele ser más bajo que el costo del capital, debido al menor nivel de riesgo que implica que los préstamos están garantizados y los deudores tienen un primer derecho sobre los activos del acreedor en caso de quiebra. Además, el marco legal proporciona a las empresas un beneficio en forma de deducción fiscal de los costos de interés.

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Supongamos que una empresa utiliza la deuda del 50 por ciento y el 50 por ciento de capital en su estructura de capital, y la tasa impositiva aplicable es del 30 por ciento. Además, el costo del capital se estima en 20 por ciento y el costo de los intereses de la deuda es del 10 por ciento. El WACC para la empresa se estima en 13,5 por ciento [0.5(0,1)(1-0.3) + (0,5) * (0,2)]. Este valor se utiliza como la tasa de descuento, cuando los flujos de efectivo de un proyecto a su valor actual.

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El cálculo de la tasa de descuento muestra que la tasa de interés es sólo un componente en la estimación de la tasa de descuento. La tasa de interés se utiliza para capturar parte de los riesgos del proyecto, pero el cálculo apropiado de la tasa de descuento también incorpora el riesgo de la equidad.