¿Cómo funcionan las Opciones de llamada?

Un contrato de opciones imparte el derecho a comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado, conocido como la huelga. Opciones de comercio bajo un símbolo de cuatro o cinco letras, de las cuales las dos o tres primeras letras se refieren a la acción subyacente. De caducidad es siempre el tercer viernes de cada mes, por lo que, ya que las llamadas se identifican por las letras A a L (de enero a diciembre) y pone de M a X, una sola letra en la penúltima posición revela si la opción es una opción de venta o una llamada y la fecha exacta de caducidad. La última carta se refiere al precio de ejercicio, que varía en función del rango normal de negociación de las acciones. En general, todas las llamadas que expira en un mes determinado serán idénticos a excepción de la letra final. Llamadas del mismo precio de ejercicio con vencimiento en diferentes meses serán idénticos a excepción de la penúltima letra.

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El valor intrínseco de una opción se deriva de la relación entre el precio de ejercicio y el precio real de una opción de mercado. Si una acción cotiza a $ 30, a continuación, una opción de transmitir el derecho a comprar esa cuota de $ 25 tiene un valor intrínseco $ 5, que fluctuará como los cambios de precios de las acciones. El valor temporal de la opción se basa en la distancia al vencimiento de la opción. En el ejemplo anterior, si todavía hay varias semanas o meses a la expiración, la opción será negociarse a un precio significativamente más alto que el inherente valor de $ 5, basada en el supuesto de una "prima" que el precio de la acción puede continuar moviéndose hacia arriba y crear aún más valor antes de la expiración. El efecto de los cambios en la acción subyacente en el valor de una opción se llama "delta", y se da como un coeficiente del cambio en el precio de la acción. Por lo tanto, una opción con delta del 0,5 experimentaría un cambio de un punto por cada cambio de dos puntos en el precio de las acciones. A medida que se acerca la expiración, el valor temporal de la opción erosiona exponencialmente a medida que el reloj corre, literalmente, fuera de la opción. El impacto de un cambio en el tiempo restante se conoce como valor de "theta" de una opción. En la fecha de expiración, el valor de tiempo restante es exactamente cero, por lo que el valor total de la opción se basa totalmente en la relación entre el precio de ejercicio y el precio de la acción.

Una opción de compra es nombrado como tal debido a que el propietario de la opción puede llamar sobre el vendedor de la opción de realizar acciones de las acciones disponibles al precio de ejercicio. Cada contrato de opción controla los derechos a 100 partes de la acción, lo que hace que las opciones de una forma relativamente barata para jugar el mercado de valores y acumular acciones. Una estrategia consiste en comprar las llamadas que ya se encuentran "en el dinero", que significa que el precio de ejercicio está ya por debajo del precio real del mercado de valores. Al vencimiento, el precio total pagado por las acciones será el precio de ejercicio más el precio de la opción, que podría representar un valor significativo si el precio de la acción continuó aumentando después se compraron las opciones. Si el titular de opciones no desea pasar el capital para comprar las acciones de hecho, él puede vender su opción de compra, lo más probable en un beneficio si el precio de la acción se ha elevado en un corto período de tiempo. La relación entre el aumento del precio de la acción y el aumento de la prima de una opción de compra (recordemos que esto es una relación conocida como "delta") se basa en la proximidad del precio de ejercicio y el precio de la acción. Una vez que los aumentos de precio de las acciones, delta también cambiará de una manera predecible. La tasa de cambio en delta se denomina "gamma", y es utilizado por los inversores para calcular cómo los diferentes contratos de opciones va a reaccionar a los cambios en el precio de la acción.

Uno de los usos más populares de opciones de compra, sin embargo, no es la compra, pero la venta de ellos. El propietario de 100 acciones de una acción puede vender una sola opción de compra, conocida como una llamada cubierta, y mantener los ingresos. Esto se hace para generar ingresos de la población, para crear un colchón contra una pequeña disminución potencial en el precio de la acción o de vender las acciones en conjunto. Si, en el momento del vencimiento, el precio de la acción ha caído por debajo del precio de ejercicio, entonces la llamada expira sin valor y el vendedor de la opción mantiene todos los ingresos como las ganancias. Si el precio de ejercicio es inferior al precio de mercado, entonces el vendedor se llama y vende las acciones al precio de ejercicio, dándose cuenta de ingresos netos de precio de ejercicio más el precio de venta opción, que en conjunto pueden superar el precio real del mercado de valores. La venta de las llamadas cubiertas es la estrategia más segura opciones porque en el peor, tampoco ofrece un seguro contra la caída de los precios o simplemente limita el beneficio potencial de una explotación de valores. Cuanto más profundo en el dinero es una opción cuando se vende, cuanto mayor sea el crédito inmediato el vendedor recibirá y más protección a la baja que tendrán. Al mismo tiempo, el precio de ejercicio más bajo también hace que sea más probable que el vendedor será llamado y obligado a desprenderse de sus acciones.

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Debido a su componente de tiempo, las opciones se encuentran entre los vehículos comerciales más arriesgadas. La mayoría, de hecho, expirará sin valor. Mientras que un inversor puede comprar una acción y mantenerlo a largo plazo, que recibe el dividendo y, finalmente venderlo a un beneficio incluso si inmediatamente se hundió en el valor después de la compra, el propietario de opciones de compra rara vez tiene este lujo. Debido a que aumenta el tiempo de decaimiento exponencial a medida que los enfoques de vencimiento, es posible que fuera de las opciones de dinero a perder valor, incluso a medida que aumenta precio de las acciones. Cuantificar el valor de tiempo de una opción también implica un componente de volatilidad implícita, que tiende a disminuir a medida que el precio de la acción disminuye. El impacto de un cambio en la volatilidad implícita de una acción que se conoce como "Vega". Debido a los diferentes riesgos involucrados con opciones, la mayoría se utilizan para cubrir una posición social u otras opciones. De hecho, la mayoría de las estrategias de opciones implican combinaciones de compra y venta para producir una configuración que en última instancia tiene un perfil de riesgo mucho más manejable.