Las estrategias de cobertura delta

Video: Seguimiento a la Estrategia de 100% Cobertura

Delta mide el cambio en el precio de una opción debido a un cambio de precio en el activo subyacente. De largo (comprado) pone posiciones tienen una serie de deltas, de cero a menos uno, ya que ganan en valor cuando el subyacente pierde valor. precios de las llamadas de larga variar directamente con los precios subyacentes, por lo que tienen un rango delta de cero a uno. Puso un cajero automático con un delta de menos de 0,50 aumentaría su precio en $ 0.50 por cada disminución de $ 1 dólar de los en el subyacente. A medida que se acerca la fecha de caducidad, valor disminuye el tiempo de una opción y delta tiende a aumentar. Delta también cambiará si el activo subyacente tiene un cambio en la volatilidad. Tenga en cuenta que el signo de un corto (vendido) delta de posición de la opción es opuesta a la de una posición larga.

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Cobertura delta consiste en calcular el número de opciones necesarias para compensar el movimiento de precios en una posición subyacente - la relación de cobertura. Por ejemplo, un comerciante requeriría tres pone, cada uno con un delta de menos de 0,33, para compensar por completo el riesgo baja de los precios de un valor subyacente de Activos y el ratio de cobertura en este caso sería de tres a uno. Los operadores pueden adoptar una postura alcista (positivo) o bajista (negativo) cambiando sus coeficientes de cobertura reales de distancia de neutral. Para compensar por completo el riesgo baja de los precios de un valor subyacente de Activos y el ratio de cobertura en este caso sería de tres a uno. Los operadores pueden adoptar una postura alcista (positivo) o bajista (negativo) moviendo sus ratios de cobertura reales de distancia de neutral.

La velocidad de cambio de la delta se llama gamma y no es lineal. Tomemos el ejemplo de una llamada OTM comprado en una apreciación de los activos con un delta original de 0.3. En un primer momento, la llamada no tiene valor intrínseco (el precio del activo es menor que el precio de ejercicio), sólo el valor de tiempo debido a la posibilidad de que la llamada va a lograr valor intrínseco antes del vencimiento. Como se aprecia el activo, no sólo el valor de ganancia de llamadas, su delta aumenta también - al tipo gamma. Una llamada ITM profunda alcanza un delta de 1,0, lo que significa el movimiento de activos y llamada en tándem. En esta situación, un comerciante tendrá que corta una cantidad cada vez mayor de activo subyacente para reequilibrar a una ratio de cobertura neutral. Gamma describe con precisión cómo mucho más activo debe estar cortocircuitado para mantener una posición neutral.

Un comerciante alcista puede emprender una estrategia positiva delta a apostar que el activo subyacente apreciará. El comerciante puede optar por contratar llamadas adicionales ya que su valor aumenta con la del subyacente. Alternativamente, el operador podría pone cortos - que está obligado a comprar el activo subyacente si el valor disminuye y activos cae por debajo del precio de ejercicio. Esto es en realidad una estrategia alcista, debido a un corto venta sólo cuesta dinero a la posición corta si los precios bajan. Con la venta de puts, el corto comerciante recauda primas que su aíslan en cierta medida de una caída de precios.

comerciantes bajistas pueden convertir un índice delta neutral a bajista mediante la compra de puts, ya que pone los beneficios de una depreciación subyacente. Una alternativa más obvia es la de llamadas cortas - el comerciante recoge prima, pero no tiene que tomar la asignación del activo subyacente a menos que el precio del activo va por encima del precio de ejercicio.