Cómo convertir un coeficiente de endeudamiento de la WACC
Cada empresa utiliza activos de funcionar. Estos activos, ya sean empleados o maquinaria, etc., son financiados por el dinero o la oportunidad costo del dinero (es decir, los activos susceptibles de haberse desplegado en otro lugar). La financiación de las empresas puede ser a través de préstamos bancarios (deuda) o formar parte de los fondos pertenecientes a los accionistas (accionistas netos fondos). Una cuestión clave en la determinación de la viabilidad de la empresa consiste en calcular el costo de todos los bienes y si su rentabilidad supera ese costo. Esto es importante para los gerentes de empresas, para determinar si los recursos se están utilizando sabiamente, o para inversores, para saber si existen mejores rendimientos en otros lugares.
Suponga que tiene el ratio de deuda (D) / patrimonio (E), definidos como D / E.
En primer lugar, se calcula el costo de la deuda. El costo de la deuda es fácil de calcular, ya que es el porcentaje que está pagando en la deuda. En segundo lugar, deducir el elemento que se compensa con el impuesto. Las opiniones sobre este paso difieren. Impuestos puede o no puede ser deducido en este punto para llegar al verdadero costo de la deuda en comparación con el costo del capital (que no será deducible de impuestos). Supongamos aquí que el costo de la deuda (i) es del 6 por ciento, y que el impuesto (T) que se aplica es del 25 por ciento.
Calcular el costo del capital. Utilizar la tasa de rendimiento que usted considere apropiado para una inversión de este type.Equity, también conocido como fondos de los accionistas, también tiene un costo teórico, aunque la compañía no está legalmente obligado a pagar a sus accionistas por ello. Sin embargo, los accionistas están anticipando una recompensa para el capital que han invertido, y este es el costo utilizado. El problema clave es determinar cuál debe ser el retorno anticipado o el costo. Muchos utilizar lo que se denomina el modelo de valoración de activos, CAPM, pero tiene muchos problemas e incluso puede ser un ejercicio circular. Cuanto mayor es el riesgo de la empresa, tanto a nivel operativo como financiero, es la clave. Lo mejor es ver lo que generalmente es el retorno habitual de las empresas comparables sin ninguna deuda (R).
Supongamos aquí que el costo del capital es del 8 por ciento.
Video: Excel Avanzado Indicadores Financieros
El WACC (coste medio ponderado del capital) anual es entonces:
[Dyo(100% -T)] + [E * R].
De este modo 4,5% D + 8% E. Combinando los dos juntos, si la empresa tiene una deuda de $ 20m y equidad de $ 80 millones, este cálculo se convierte en:
4,5% 20m + 8% $ 80 millones = $ 7,4 millones.
También se puede expresar como una tasa WACC porcentaje anual mediante la combinación de los dos costos de D y E y dividiendo por su suma.
{[Dyo(100% -T%)] + [E * R]} / {D + E}
Así, en el ejemplo anterior, $ 7,4 millones / $ 100 = 7,4%.
