¿Por qué es la deuda Versus equidad Emisión tan importante?

La rentabilidad sobre recursos propios (ROE) es una de las formas más comunes para medir la rentabilidad de una empresa. Sin embargo, el ROE se puede aprovechar mediante el aumento de la cantidad de deuda que utiliza la empresa. Las empresas adquieren dinero para inversiones a partir de dos fuentes principales: la deuda y la equidad. El ROE es el ingreso neto dividido por el patrimonio de los accionistas. Mediante la sustitución de la deuda como una fuente de dinero para la equidad, el ROE se elevará. Sin embargo, el uso excesivo de la deuda puede hacer que el negocio menos viable en el largo plazo.

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Los altos niveles de deuda pueden reducir la rentabilidad de un negocio. A diferencia de la equidad, que se paga sólo cuando la empresa es rentable, los tenedores de deuda tienen derecho a los pagos consistentes de interés a tasas de interés definidos. En consecuencia, los altos niveles de deuda se obligar a una empresa a dedicar una cantidad significativa de dinero para pagar los gastos de intereses. En ausencia de la deuda, el dinero podría ser utilizado para pagar dividendos a los accionistas o para la expansión del negocio.

El costo promedio ponderado de capital (WACC) se ve afectada por la cantidad de deuda y capital utilizado por una empresa para adquirir dinero. El costo promedio ponderado del capital es igual al porcentaje de capital adquirido por la deuda multiplicado por la tasa de interés de esa deuda más el porcentaje del capital adquirido de accionistas multiplicado por el nivel de rendimiento requerido para atraer la inversión de los accionistas.

El nivel de rentabilidad necesaria para fomentar la inversión de los accionistas es difícil de determinar. Existen varios modelos que tratan de estimar la cantidad basada en una combinación de tasas de interés, el riesgo y los rendimientos recibidos de empresas similares. Normalmente el nivel de rendimiento que se necesita es más alta que la tasa de interés sobre la deuda de la empresa, porque la equidad es una inversión más riesgosa. En consecuencia, el WACC se puede reducir aumentando el uso de la deuda.

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Los niveles extremadamente altos de la deuda puede hacer que sea difícil atraer a los inversores adicionales o para recibir nuevos créditos. Cuando los niveles de deuda son lo suficientemente altos que hacen que el riesgo de impago de los préstamos futuros demasiado altos, los bancos se vuelven menos propensos a prestar dinero y aumentarán las tasas de interés requeridas. Del mismo modo, el aumento de los riesgos que resultan de los altos niveles de la deuda dará lugar a los accionistas que requieren una mayor rentabilidad para hacer frente al aumento del riesgo provocado por la alta deuda.

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Warren Buffett y otros defensores de la inversión de compra y retención animan a los inversores para evitar que las empresas que tienen demasiada deuda. Buffett y otros reconocen la realidad de fórmulas que el apalancamiento puede ser utilizado para hacer mayor ROE. Sin embargo, debido a los posibles problemas a largo plazo de los niveles de deuda excesivos, Buffett recomienda invertir en empresas que tienen balances sólidos con poca o ninguna deuda.