¿Cuál es la diferencia entre un crecimiento constante y un modelo de los efectos del crecimiento no constante?
La métrica más importante cuando se trata de evaluar el valor de una acción es la cantidad de dinero que va a generar. Dado que las existencias mantenidas en una cartera generan efectivo a través de los pagos de dividendos, la estimación de los dividendos futuros es crucial. Un modelo de crecimiento de los dividendos constante asume que los pagos de dividendos anuales de la compañía crecerán a la misma tasa porcentual para siempre. Este supuesto hace que la valoración de stocks relativamente fácil, ya que simplifica drásticamente la fórmula de valoración. Un modelo no constante asume que la tasa de crecimiento de los dividendos va a cambiar en algún momento, lo que resulta en una valoración mucho más difícil para el analista.
Fórmula
Si conoce la más reciente dividendo pagado por el emisor de la acción y puede estimar razonablemente que la velocidad a la que crecerá el dividendo, se puede calcular lo que vale la acción. El valor de la acción es igual actual Dividendo / (Obligatorio Tasa de rendimiento - dividendo tasa de crecimiento). La tasa de rendimiento requerida es la ganancia porcentual anual la población tiene para ofrecer, teniendo en cuenta su perfil de riesgo. Si, sin embargo, no se puede estimar una tasa de crecimiento constante, tiene que recurrir a otros medios para poner un valor sobre la acción. En ese caso, ya no se puede emplear una sola formulación para valorar el stock y debe pasar por varios pasos complejos.