¿Qué es la capitalización dual en Negocios de valoración?

Cuando se valora un negocio, en realidad se está valorando el 100 por ciento de sus acciones comunes, a menos que haya sido asignada a la valoración de una participación minoritaria. Dual capitalización - la emisión por parte de una compañía de más de una clase de acciones - se realiza normalmente para escalonar los derechos de voto en una de las clases con el fin de retener el control corporativo de la empresa. Cuando se emite acciones comunes, cada acción se asigna un voto, que es más comúnmente ejercido durante las elecciones anuales de los miembros del consejo de administración. Sin embargo, los estatutos de una empresa pueden ser modificados para asignar los votos adicionales a una clase particular.

La existencia de más de una clase de acciones con derecho a voto desiguales no afecta a la mecánica de la valoración de la empresa en general. Aún debe proceder con las tres metodologías de valoración básicos: el ingreso, el mercado y los enfoques de activos. Una vez que haya estimado el valor total de mercado de las acciones ordinarias en circulación de la compañía, es necesario entrevistar a la gestión, si es posible, y examinar todos los documentos corporativos que permiten conocer el verdadero costo económico para los accionistas de las acciones sin derecho a voto.

Valor asociado con derecho a voto puede ser altamente situacional. Por ejemplo, un inversor individual típica en una gran empresa, que cotiza en bolsa, como Microsoft puede notar que sus votos importan muy poco con respecto a diversas acciones con derecho a voto tomadas por todos los accionistas. Sin embargo, un accionista de una empresa privada con sólo varios accionistas pueden beneficiarse más de la celebración de los derechos de voto. Al valor de las acciones ordinarias de la compañía en una base por acción, aplicar un descuento por la falta de derechos de voto de las acciones sin derecho a voto. Basándose en estudios empíricos, estos descuentos son típicamente entre 3 por ciento y 5 por ciento. Este porcentaje es simplemente deducirá del valor por acción de las acciones con derecho a voto.