¿Qué es un Folleto de Red Herring?

En el lenguaje cotidiano, una cortina de humo es un señuelo. Tiene el propósito de desviar la atención de un lugar a otro, la forma en que un mago le pide que mantenga una estrecha vigilancia sobre el puño izquierdo cerrado mientras se dispone de la moneda que palmeó con su mano derecha. Pero en el mundo de la inversión, una cortina de humo se refiere a un anteproyecto de un prospecto para la venta de valores que se prepara por la compañía de venta (el emisor de los valores) como parte del registro de la oferta con la Comisión de Valores de EE.UU..

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El folleto cortina de humo, que se archiva en la SEC el formulario S-1, no contiene toda la información que aparecerá en la versión final del folleto. Por ejemplo, se le dará un rango de precios pero no el precio real de los valores. Que está sujeta a cambios, después de la revisión de la SEC, y la posibilidad de recirculación. La cortina de humo es utilizado por la empresa emisora ​​para empezar a generar y determinar el interés en la oferta antes de que los valores están aprobados para su venta. ¿Cómo la cortina de humo es recibida por los inversores potenciales proporciona información valiosa para el ajuste del precio final de los valores.

Se espera que el memorando de oferta a revelar a los inversores potenciales todo lo que necesitan saber acerca de la empresa y la oferta para que puedan tomar una decisión informada. El documento se divide en varias secciones, cada uno referido a un tema diferente. Los temas cubiertos incluyen típicamente descripción de la empresa y sus negocios, los detalles de la propia oferta (incluyendo el precio, derechos, restricciones y otros términos), los factores de riesgo asociados con la inversión en los valores, los datos financieros de la empresa, la discusión de la gestión de las condiciones financieras y los resultados de explotación, el uso previsto del producto de la oferta y de gestión biografías.

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Al utilizar el prospecto cortina de humo para comenzar su evaluación de la oferta, en lugar de esperar a que el prospecto final, los inversores potenciales pueden aumentar en gran medida la cantidad de tiempo disponible para tomar una decisión de inversión. Gran parte de la información proporcionada en la cortina de humo no es probable que cambie basado en SEC opinión. Por ejemplo, los estados financieros auditados no es probable que cambie. Los riesgos adicionales pueden añadirse a la sección de los factores de riesgo, pero ninguno es probable que ser eliminado. Los inversores potenciales también pueden aprovechar este momento para evaluar la gestión, la descripción general de la oferta, los vendedores de seguridad, los suscriptores, el modelo de negocio de la empresa y la industria.

Los inversores potenciales deben tener en cuenta las razones del prospecto preliminar se llama una pista falsa. En primer lugar, hay una leyenda impresa en la portada del folleto en letras mayúsculas de color rojo que indica que los valores descritos dentro no han sido aprobados para su venta. En segundo lugar, el nombre es un recordatorio de que el prospecto preliminar puede ser engañoso, ya que está sujeta a cambios. Los inversores potenciales deben siempre tomar decisiones de inversión basándose en el prospecto final.