Corporate Bond Spread vs. Bonos del Tesoro

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Los bonos corporativos con el mismo vencimiento, pero con diferentes clasificaciones de crédito tienen un diferencial de rendimiento diferente. Cuanto mayor sea la calificación crediticia del bono corporativo, más estrecho será el rendimiento de los bonos spread- cuanto menor sea la calificación, mayor será la propagación. Un bono corporativo calificación AAA es probable que tenga un estrecho margen de rendimiento sobre el rendimiento de Hacienda, mientras que un bono basura es probable que tenga un amplio margen de rendimiento sobre Tesoro. De la misma manera, si una calificación de los bonos se actualiza, el diferencial de rendimiento se estrechez si se rebajó un enlace, su extensión de producción se ampliará.

Los cambios en las tasas de interés de mercado pueden afectar el rendimiento diferencial del bono. Una tasa de interés en declive puede reducir diferencial de rendimiento de los bonos corporativos de nueva emisión, lo que eleva el precio de los bonos corporativos existentes con los tenedores de bonos de cálculo y los beneficios de rendimiento más amplios. Por otro lado, un aumento de la tasa de interés puede ampliar diferencial de rendimiento de los bonos de nueva emisión, que empuja hacia abajo el precio de los bonos existentes con un diferencial de rendimiento más estrecho, perjudicando a los tenedores de bonos.

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En las condiciones de negocio distintas durante un ciclo económico, diferencial de rendimiento también puede cambiar independientemente de los cambios de tipos de interés. En una recesión económica, aunque la tasa de interés puede venir abajo, el rendimiento de los bonos corporativos probable ensanchar ya que los inversores están más preocupados por el potencial incumplimiento de las empresas en una economía en desaceleración. En una fase de expansión económica, aunque la tasa de interés puede ser subiendo, margen de rendimiento es probable estrecha ya que los inversores están menos preocupados por el potencial incumplimiento de las empresas en una economía en crecimiento.

Los cambios en el rendimiento del Tesoro pueden afectar indirectamente margen de rendimiento de los bonos corporativos. En igualdad de condiciones, cuando hay una creciente demanda de bonos del Tesoro de los inversores, los aumentos de precios del Tesoro y el rendimiento cae, ampliando el margen de rendimiento de los bonos corporativos. Cuando hay reducción de la demanda de bonos del Tesoro, caídas de precios Tesoro y subidas de rendimiento, el estrechamiento de rendimiento de los bonos corporativa. Sin embargo, cuando se toma todos los demás factores en cuenta, el cambio de rendimiento del Tesoro en una dirección puede o no resultar en diferencial de rendimiento a moverse en la misma dirección.

Para los inversores de bonos corporativos, un diferencial de rendimiento estrecha o ancha tiene diferentes implicaciones en términos de rendimientos actuales y futuras. En general, los inversores deben tener cuidado con diferencial de rendimiento que es demasiado estrecho, sino también tener cuidado con amplia extensión de producción a menos que el riesgo del alto rendimiento es aceptable. Un bono corporativo con un diferencial de rendimiento estrecha ofrece rendimiento relativamente bajo rendimiento en la compra y si el diferencial de rendimiento se ensancha, los inversores mantener el bono verá la caída del precio del bono, la reducción de sus valores de renta fija. Un bono corporativo con un gran rendimiento ofrece regreso rendimiento relativamente alto cuando el riesgo es bien evaluada, y hay más posibilidades de que el rendimiento del bono puede estrecharse, lo que aumenta el precio del bono y por lo tanto la tenencia de bonos de los inversores.