El efecto de la emisión de acciones preferentes de la WACC de una Compañía

Tanto el peso de un capital y su costo afectan CPPC. La fórmula de la WACC se expresa como la suma del peso de cada capital multiplicada por su costo. Un cambio en el costo de la deuda, acciones preferentes o acciones comunes, así como cualquier ajuste en la cantidad relativa de cada tipo de capital como empleado de la empresa pueden conducir a un aumento o disminución de la WACC de la compañía. Dependiendo de la tasa relativa de retorno que los prestamistas, los accionistas preferentes y los inversores de capital comunes requieren, una empresa puede estructurar su financiación en consecuencia para obtener el menor costo promedio del capital posible.

Costo de la deuda por lo general es menor que el costo de las acciones preferentes, ya que, a diferencia de los accionistas preferidos, los tenedores de deuda tienen reclamaciones previas sobre la distribución de la compañía en efectivo, teniendo por lo tanto un menor riesgo y que requieren menor tasa de retorno. En igualdad de condiciones, puede parecer que una empresa podría beneficiarse de un ahorro en el precio de la financiación si se utiliza más de la deuda más barata que las acciones preferentes. Pero a veces durante un período de dificultades operativas, una empresa puede emitir acciones más preferido en lugar de la deuda para hacer sus necesidades de la presión financiera aplicada por el pago de intereses constantes y cualquier amortización de la deuda. Por lo tanto, la emisión de más caro acciones preferentes puede aumentar WACC en el corto plazo.

La emisión de acciones preferentes normalmente es menos costoso que la emisión de acciones comunes, porque los accionistas comunes son el último en la línea de resultados de la sociedad, que tiene la responsabilidad final por el fracaso de una empresa y por lo que requiere una mayor tasa de retorno. Pero el uso de las acciones preferentes menos costosos en lugar de capital común no es siempre una decisión fácil, porque una empresa entonces estaría obligado a pagar dividendos preferentes. A pesar de que una empresa puede suspender los dividendos cuando sea necesario, debe prometer hacer que hasta más tarde. Si una empresa decide emitir acciones más preferido que el capital ordinario, la emisión potencialmente puede reducir la WACC de la compañía en el momento.

Dependiendo de cómo se ve afectado el uso relativo de la deuda o de capital común, la emisión de acciones preferentes pueden aumentar y disminuir la WACC de una empresa en un plazo inmediato. Sin embargo, el efecto neto a largo plazo puede ser incierto, porque muchos otros factores no permanecen constantes tras el cambio en la estructura de capital. Una disminución de la relación deuda-capital mediante el uso de la más preferida podría tener un efecto positivo sobre la empresa en el largo plazo. Menos apalancamiento financiero puede reducir el riesgo global y puede causar la WACC a bajar con el tiempo. Por otro lado, el aumento del uso de acciones preferentes en relación con el patrimonio común podría exponer a una sociedad con un mayor riesgo financiero debido a su obligación preferido dividendo. Por lo tanto, el beneficio inmediato de la reducción de la WACC de la emisión de acciones preferentes pueden desaparecer con el tiempo, y el CPPC puede subir gradualmente.