¿Cuáles son los contratos de bonos?

Un convenio de protección se utiliza en una emisión de bonos, un contrato legal entre el emisor y los tenedores de bonos, cuyos detalles varían de emisión de bonos a emitir y de empresa a empresa. cláusulas de protección generalmente incluyen disposiciones que restringen las políticas financieras específicas de la empresa. Por ejemplo, un pacto enlace puede prohibir a la empresa del pago de los dividendos de los accionistas por encima de una cantidad especificada, con la intención de limitar la cantidad de activos de gestión de la empresa puede distribuir. Convenios también pueden enumerar acciones específicas que la administración tomar para proteger bondholders- por ejemplo, utilizar los activos para la compra de bienes de igual valor o canjear los bonos.

cláusulas de protección en bonos pueden prohibir la gestión de la emisión de nueva deuda que lleva una prioridad sobre la edición actual. Por ejemplo, una empresa puede tener una serie de emisiones de bonos en circulación, algunas de ellas con prioridad sobre otros. En caso de que la empresa se ve obligada a liquidar o tener bienes limitados para atender las obligaciones de deuda, la emisión de bonos de alto nivel se limpian en primer lugar. Si una emisión de bonos en particular lleva un pacto de protección restringir esta acción, no hay otras cuestiones llevarán prioridad de pago sobre los que tienen un pacto que prohíbe tal acción.

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Un convenio de bonos también puede restringir la cantidad total de la deuda de una empresa puede asumir. El efecto previsto de tal disposición es garantizar la estabilidad financiera de la empresa y proteger a las reclamaciones de los tenedores de bonos en los activos. Durante el proceso de fusiones y adquisiciones, una empresa puede reestructurar su deuda o la empresa puede reestructurar su organización de gestión. Algunas cláusulas de protección en los contratos de bonos específicamente dan los tenedores el derecho a redimir bonos antes de la fecha oficial de su vencimiento si la compañía original de emisión someterse a una fusión con o adquisición por parte, otra firma.

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No todos los contratos de bonos corporativos llevan cláusulas de protección. Tendencias desde la década de 1980 han sido hacia cada vez menos las cláusulas del pacto de protección en los contratos de bonos sin objeciones por parte de los inversores en bonos. Los estudios también han demostrado que los inversores en bonos no tienden a leer una emisión de bonos en su totalidad, sino que simplemente revisar el resumen en el folleto de la inversión.