EE.UU. Bond Market History

El mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos comenzó como parte de los planes de financiación de la Primera Guerra Mundial La guerra fue financiado a través de un aumento de los impuestos ya través de la venta de bonos de guerra, llamados "enlaces de la libertad". Más de $ 21 de mil millones de dólares de la deuda se suscitaron en los vencimientos que vinieron debido después de la guerra. Los excedentes presupuestarios no fueron suficientes para cubrir la deuda y así se dio la vuelta en las facturas (con vencimiento inferior a un año), las notas (debido, en menos de diez años) y bonos (debido en más de 10 años). Estas cantidades se pagaron abajo regularmente hasta préstamos se incrementaron durante la Gran Depresión.

Hasta 1929, el Tesoro de los Estados Unidos emitió bonos de suscripción donde el público se registró un cupón fijo y precio al vencimiento del par. La demanda de inversiones de filo dorado se hizo tan grande que el Tesoro llevó a cabo subastas de notas en su lugar. Estas subastas se convirtió en un evento regular y eran importantes ya que los rendimientos en cada vencimiento se utilizaron como una `tasa libre de riesgo` para los propósitos de crédito. A partir de este punto, otros bonos corporativos y municipales podrían entonces crear sistemáticamente un rendimiento, en función de consideraciones de crédito.

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Los gobiernos extranjeros se convirtieron en titulares de deuda de los Estados Unidos, ya que comenzó a tener superávit en la balanza comercial. A medida que los déficits se elevaron durante la Segunda Guerra Mundial y se aceleró durante la guerra de Vietnam, los mercados de deuda y el aumento de los instrumentos comerciales relacionados con la deuda ha dominado los mercados financieros. La negociación de la deuda pública se realiza en mercados over-the-counter en su mayor parte, en contraposición a negociación en una bolsa pública.

A principios de la década de 1980, los rendimientos de los bonos subieron sustancialmente debido a los aumentos en los precios de las materias primas, los aumentos de salarios de mano de obra y los déficits en expansión. Cuando el costo de vida sube y los precios de los bonos disminución del valor, es porque los valores que compiten tienen rendimientos en exceso del riesgo de crédito adicional. precios de los bonos anticipar el aumento de cantidades de deuda futura y por lo tanto los rendimientos de subida. Como resultado, los créditos corporativos también se elevarán del rendimiento, sino la cantidad abrumadora de la deuda del Tesoro se incrementará la deuda de las empresas más arriesgado más rápido que la deuda del Tesoro.

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El aumento de la potencia de cálculo barato y el deseo de los gestores de cartera a un mejor control de riesgos condujeron al desarrollo de valores derivados. Los derivados son creados legalmente fideicomisos que separan el corpus (el pago vencimiento de una obligación) de la corriente de cupón. Por lo tanto, en períodos de aumento de las tasas de interés de los inversores quieren recuperar su dinero con el fin de invertir en mayores rendimientos. Por lo tanto la porción de interés solamente se eleva en valor. La cantidad corpus o principal disminuye debido a que los enlaces son poco probable de ser llamado temprano y se estableció el rendimiento al vencimiento (en lo que ahora son las tasas más bajas). Por lo tanto, la porción de corpus debe descontarse más lejos para alcanzar un rendimiento de mercado. Derivados de negociación es compleja, valores del Tesoro se combina a menudo con otros valores para formar una cadena de eventos diseñados para reducir el riesgo, pero mantener la rentabilidad total.