Los factores que afectan las decisiones de estructura de capital

estructura de capital se refiere a la forma en que una empresa asigna sus fuentes de financiación entre deuda y capital. aumento de capital se realiza con vehículos tales como acciones ordinarias, acciones preferentes, warrants u opciones sobre acciones, y varios tipos de instrumentos de deuda. Una amplia variedad de factores influyen en las decisiones de la administración sobre la estructura de capital, La mayoría se basan en el equilibrio entre el costo de capital con la estructura óptima de capital percibido.


Industria

  • Estructura de capital tiende a ser homogénea dentro de las industrias. Esto se debe a la naturaleza de los activos y operaciones de una compañía a menudo dictan las fuentes y cantidades de capital que necesitan ser utilizado. Por ejemplo, las empresas de fabricación tienden a utilizar una mayor cantidad de capital fijo, que generalmente se financia mediante deuda garantizada. Mientras tanto, las empresas de servicios que dependen de grandes charcos de trabajo a menudo emplean financiación de la deuda más baja pero el uso de ofertas de acciones para financiar programas de crecimiento ambiciosos durante el uso de las opciones sobre acciones como incentivos para los futuros empleados.

Apalancamiento financiero

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    El apalancamiento financiero se refiere a la utilización de financiación de la deuda, que debe ser manejado con cuidado. financiación de la deuda es menos costosa que la emisión de acciones, pero a medida que aumentan los saldos de deuda, el riesgo de incumplimiento aumenta de la compañía. capital invertido se refiere a la combinación de deuda y capital. Si una empresa puede obtener un mayor retorno de capital invertido que el costo de la deuda, es ventajoso para asumir más deuda. Esto significa que la empresa puede utilizar más financiación de la deuda para generar flujo de caja, que se puede devolver fácilmente a los acreedores, dejando el exceso de flujo de efectivo que puede ser pagado a los accionistas.

Impuestos

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    Los gastos por intereses sobre el capital de la deuda es deducible de impuestos, lo que puede hacer que sea una opción atractiva para los administradores. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, el aumento de la deuda aumenta el riesgo de incumplimiento y una serie de otros riesgos relacionados con la deuda, como el crédito ya tasas de interés. En general, una empresa va a seguir endeudándose hasta el punto en que el beneficio fiscal maximiza el valor de la empresa en relación con la probabilidad adicional de la quiebra. Los gerentes usan el valor del escudo fiscal de la deuda como parte de este análisis.

Costo de Capital

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    El costo del capital tiende a ser mayor que el costo de la deuda de una empresa. Es un vehículo de inversión más riesgosa para los donantes, ya que en el caso de la quiebra, los accionistas comunes se sitúan en la parte inferior de la jerarquía de los inversores en términos de preferencia de liquidación. En algunos casos, el perfil de crédito de una empresa puede ser tan alta que puede atraer a los prestamistas, en cuyo caso no tiene más remedio que emitir acciones. Otros factores incluyen la demanda de los inversores por las acciones de la empresa.

    Si presenta una empresa para liquidación de la quiebra, los tenedores de acciones comunes son últimos en la fila para recibir pagos de liquidación.
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