Cuál es la relación entre la volatilidad de precio del bono y la tasa de cupón?

tasa cupón está vinculado a unir duración, un concepto que se utiliza para medir directamente la volatilidad del precio del bono. Bond duración es el tiempo promedio que tarda en recibir todos los flujos de caja periódicos, medido en su valores- presente, es decir, lo que es equivalente al número de años para recuperar una inversión en bonos como en un solo pago. Para el cálculo de la duración de bonos, el número de años para recibir cada pago en efectivo se suma y se pondera por el porcentaje del valor actual de cada pago en efectivo sobre la suma de los valores actuales de todos los pagos en efectivo, que es el costo de la inversión.

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El concepto de duración de bonos intenta ilustrar dos escenarios equivalentes en términos de cuánto tiempo una inversión en bonos se puede recuperar: la recepción de una serie de pagos a lo largo del plazo de vencimiento o un pago al final de la duración de bonos. Cuanto mayor sea la tasa de cupón y los pagos en efectivo, más rápida será la inversión en bonos se recupera y por lo tanto más corta será la duración del bono es.

Duración de Macaulay hace posible la comparación de la volatilidad del precio de los bonos de diferentes tasas de reducción y plazos de vencimiento en una sola base. Cuanto más larga sea la duración de bonos, el precio del bono es más volátil que el cambio de las tasas de interés. duración de bonos es también una medida directa de la cantidad del precio del bono va a cambiar para un cambio de tipos de 100 puntos básicos (1 por ciento). Para cada cambio de 1 por ciento en las tasas de interés, un vínculo con cinco años de duración de bonos, por ejemplo, va a cambiar en un 5 por ciento en el precio.

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Para preservar y aumentar el valor de una cartera de renta fija, medida por los precios de mercado de sus diferentes bonos, los inversores de bonos se ajustan a la tenencia de bonos, de acuerdo con el cambio de las tasas de interés. Cuando las tasas de interés es probable que aumenten, se espera que los precios de todos los bonos a caer. Los inversores deben descargar los bonos que son más volátiles los precios han disminuido más que otros. Elija bonos con tasas de cupón más altas en un entorno de tipos de interés en aumento, ya que los bonos con tasas de cupón más bajas son más volátiles y caer al máximo de los precios.

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Cuando las tasas de interés es probable que disminuyan, se espera que los precios de todos los bonos a subir y los inversores de bonos deben añadir bonos que son más volátil, con el aumento de precios más que otros. Cuanto menor sea la tasa de cupón, el precio de la mayor volatilidad de los bonos es. En un entorno de tipos de interés decreciente, los inversores de bonos deben elegir bonos con tasas de interés más bajas sobre los bonos con tasas de interés más altas, ya que los bonos con tasas de interés más altas son menos volátiles y menos suben los precios.

Las diferentes cantidades de pago de cupones según lo determinado por las tasas de descuento tienen un valor de tiempo de la implicación de dinero a los inversores en bonos. El concepto de valor temporal del dinero es a menudo apoyada en sentido figurado por el argumento "pájaro-en-la-mano". En pocas palabras, un pájaro en la mano ahora vale más que un pájaro en la mano posterior. Cuanto menos los pagos de cupones, más tiempo se tarda en recibir de vuelta todas las inversiones y la mayor exposición al riesgo de precio de un bono tiene que interesar a cambios en las tasas.